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latinforme | 15/01/2009 | 12:39 hs

¿Hasta cuándo Venezuela podrá mantener el tipo de cambio oficial?

La paridad cambiaria oficial en Venezuela es una bomba de tiempo a punto de estallar.

Tags: chávez, venezuela, tipo de cambio oficial, mercado paralelo, petróleo, reelección, inflación, pobrez
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¿Hasta cuándo Venezuela podrá mantener el tipo de cambio oficial? 

Buenos Aires, Argentina

15 de enero de 2009 

La paridad cambiaria oficial en Venezuela es una bomba de tiempo a punto de estallar. El valor del bolívar fuerte en relación al dólar se encuentra cada vez más alejado de au valor de equilibrio y como consecuencia del desplome en el precio del crudo, el país contará con menos dólares para poder sostener el tipo de cambio en su nivel oficial. 

La caída inesperada del precio del barril de petróleo en niveles inferiores a los US$ 50 está poniendo en apuros a Chávez. Es que su economía se apoya exclusivamente en el petróleo y prueba de ello fue el aporte que PDVSA le realizara al tesoro de Venezuela durante el último año. 

En 2008 estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA) entregó al tesoro venezolano US$ 38.199 millones en concepto de regalías, impuesto de extracción, impuesto sobre la renta, dividendos y otros impuestos. Sólo en regalías la estatal petrolera aportó US$ 24.558 millones. 

Para tener una idea de lo que significa basta decir que el total aportado por la petrolera estatal representa alrededor del 12,3% del PBI venezolano (y lo aportado en concepto de regalías representa alrededor del 7,9% del producto). 

El significativo aporte que realizara la actividad petrolera a la economía y al gobierno de Venezuela en 2008 fue posible gracias a la elevada cotización del barril de crudo que llegó a rozar los US$ 150. Pero con el petróleo en los niveles actuales, la realidad es radicalmente diferente y la actual situación hace insostenible el tipo de cambio oficial (lo cual se refleja en la dinámica que está teniendo el mercado paralelo de dólares), lo que hace necesario ajuste gradual de su valor para evitar que se deba abandonar la paridad cambiaria de golpe o que se produzcan saltos bruscos en el mismo que generen un impacto inflacionario que aumente la inestabilidad de la economía venezolana. 

La sostenibilidad de la paridad cambiaria se ha tornado más difícil en el último tiempo ya que con el precio del petróleo en los niveles actuales, peligra el resultado de la balanza de pagos que generaría un déficit de divisas. Según un artículo publicado por el site de AFP, el 93% de las exportaciones venezolanas provienen del sector petrolero por lo que la baja en su cotización hace que difícilmente los ingresos generados por dichas exportaciones puedan cubrir el monto necesario para las importaciones de bienes y servicios que en 2008 ascendieron a US$ 47.601 millones.  

Y lógicamente, con esta caída en los precios del petróleo, las cuentas fiscales venezolanas se ven seriamente afectadas poniendo en peligro la continuidad de los planes sociales aunque Chávez se esfuerce en negarlo. 

Según el mismo artículo, si el gobierno venezolano decidiera limitar las importaciones ello agravaría el desabastecimiento de bienes básicos con el correspondiente incremento inflacionario. Es que la política llevada adelante por Chávez desincentivó completamente a la producción haciendo que la oferta de bienes y servicios no crezca a la par de la demanda. Sobre la evolución de la producción de bienes y servicios transables también incidió negativamente el mantenimiento de un tipo de cambio nominal fijo que ante una inflación superior al 30% destruyó completamente la competitividad del sector transable.  

La situación es compleja y de difícil resolución para Chávez. Es que en Venezuela no existía un “Plan B” en caso de que la bonanza de los petrodólares se revirtiera. La posibilidad de que el petróleo cotizara en estos niveles era muy baja pero los efectos de la crisis financiera internacional hizo que se produjera en la economía mundial una situación de crisis tan profunda que llevara el valor del barril del petróleo a los niveles actuales. 

Venezuela no aprovechó su época de bonanza para lograr el desarrollo de su economía reduciendo su independencia del petróleo y es por ello que liberar el tipo de cambio puede traerle a la economía venezolana más de un dolor de cabeza. 

Una vez más, un país se transforma en un nuevo ejemplo de la denominada enfermedad holandesa en donde un commodity de exportación (en este caso el petróleo), puede tener un impacto negativo sobre el resto de los sectores productivos a los que termina afectando al deteriorar su competitividad. 

Pero en el caso de Venezuela la situación era más grave aún ya que a los problemas generados por la apreciación del tipo de cambio real que golpeó de lleno la competitividad de los sectores transables venezolanos, Chávez le agregó inestabilidad macroeconómica e institucional que hace muy difícil al sector privado realizar prácticamente cualquier emprendimiento productivo. 

¿Cómo puede Venezuela salir de esta encrucijada? 

Tiene dos caminos: o sale por voluntad propia o lo hace producto de una crisis. Indefectiblemente, cualquiera sea la decisión que se tome, se deberán enfrentar diferentes dificultades que dependerán de la elección que se tome así como de la manera en que se maneje la situación posterior. 

Para varios economistas venezolanos además de la devaluación del bolívar fuerte (que indefectiblemente tendría un impacto inflacionario), es probable que el gobierno venezolano deba incrementar los impuestos para recomponer la situación fiscal. Por el momento, desde el gobierno venezolano se han descartado completamente estas posibilidades.  

El mandatario venezolano, que parece mantenerse al margen de la delicada situación fiscal, anunció el pasado martes un plan de inversiones públicas por US$ 225.000 millones entre 2009 y 2013. El gobierno de Chávez pretende invertir US$ 100.000 en 121 proyectos no petroleros y otros US$ 125.000 millones en 88 proyectos petroleros. Más allá de sus buenas intenciones, el problema surge a la hora de considerar cómo se financiarán estas inversiones cuando las cuentas fiscales se deterioran fuertemente y los recursos se reducen rápidamente. 

Mientras Chávez se mantiene inflexible con mantener fijo el tipo de cambio oficial, el mercado paralelo de dólares continúa en aumento. En estos momentos, el dólar en el mercado paralelo se vende con una diferencia superior al 60% en relación al valor oficial. 

Y mientras la economía venezolana corre un serio peligro, Chávez se entretiene en buscar la enmienda de la constitución que le permita la posibilidad de ser reelecto indefinidamente. En el día de ayer se trataba en la Asamblea Nacional de Venezuela la enmienda constitucional que le diera la posibilidad de ser reelecto indefinidamente. Luego de ello restará que sea aceptada por los venezolanos en un referéndum. 

Mientras Chávez desatiende las urgencias de la economía venezolana, la realidad amenaza con terminar con su sueño de perpetuarse en el poder.



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